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特朗普将对3000亿美元中国产品加征关税 对金属市场影响如何?

据中国金融信息网报道,美国总统特朗普1日在推特上写道:“贸易谈判仍在继续,在谈判期间,美国将于9月1日开始,对剩余的3000亿美元来自中国的商品和产品加征10%的关税,这不包括已对2500亿美元的中国商品征收25%的关税。”受此影响,美国三大股指全线收跌,道琼斯30指数跌幅超过1%;避险黄金爆涨,伦敦金上涨超过2%;LME金属普遍低开,伦铜大幅下跌,从隔夜的5900美元/吨大幅跌至5822美元/吨附近;原油价格暴跌5.87%,创去年12月以来最大单日跌幅;美元指数触及两年新高98.94后回落,最终收低0.19%。

特朗普将对3000亿美元中国产品加征关税 对金属市场影响如何?

SMM铜研究组点评:虽市场对于中美贸易摩擦的拉锯战和反复有所“习惯”,但其对全球经济的进一步损伤是不可避免的,昨夜工业品大幅跳水,今早伦铜开盘跳空探低5814美元/吨。就余下3000亿美金加收10%关税而言,对铜基本面产生扰动有限,在当下市场对宏观的担忧和需求疲弱的表现,是左右铜价的关键因素,短期关注5700美金/吨心里防线。


SMM铝研究组点评:该国已针对中国几乎所有初级铝加工材征收了双反关税,包括铝板带,铝箔,铝型材,因此此次关税对于铝的影响主要集中在铝制品(成品铝加工材),关注例如汽车轮毂,成品铝制零部件,铝制易拉罐等制品企业订单变化,但据SMM了解涉及体量较大的行业多未雨绸缪提前制定好了应对方案,例如买卖双方已提前达成协议共同承担未来可能增加的关税等措施,预计该轮关税的增加将较小程度的拖累国内铝消费,日内预计沪铝低开。

特朗普将对3000亿美元中国产品加征关税 对金属市场影响如何?

SMM铅研究组点评:此消息对铅自上而下的相关制品几无影响,首先国内铅精矿及精铅主要以进口补充为主,出口量极少,其次铅酸蓄电池出口方面的关税已经包含在2500亿商品关税当中,而本轮关税征收以服装等制品为主,故对铅基本面没有影响;我们认为更大的影响在于情绪,市场风险偏好会骤降,今日早间开盘料铅价大幅跳水的概率较大,但由于沪铅与宏观敏感度较低,料后市持续性影响相对较小,短期关注下方16300元/吨的平台支撑。


SMM锌研究组点评:伴随矿宽松向锭宽松的持续推进,远期锌供应增长并不存在意外,而美关税大棒挥舞之下,对消费端影响远大于供应端,从细分产品来看:美对华关税升级类目中涉及到机械产品、镀锌板、橡胶相关产品等。但中美贸易摩擦已持续较长时间,消费端对此已产生一定免疫力,短期对锌初级消费端影响有限,但在供应增长大背景下,消费端若出现边际减量,从基本面出发对锌存在不利影响,日内此利空情绪或将进一步发酵,期锌主力将考验万九关口支撑力度。


SMM镍研究组点评:我国镍矿、电解镍、镍生铁基本无出口,不锈钢方面,四分之三左右的出口产品为不锈钢板卷,2018年出口至美国的量也只占总量的不到1%,因此美国关税上调对不锈钢出口的直接影响不大。而出口美国较多的镍镉蓄电池已在之前的2000亿美元名单里。和其他金属一样,警惕贸易谈判利空消息对情绪的影响,不过近期镍价由于短期基本面表现尚可以及资金面支撑维持高位震荡,若多头未大量撤出则有望在各金属中表现依旧较好。

特朗普将对3000亿美元中国产品加征关税 对金属市场影响如何?

SMM锡研究组点评:美国政府在2019年5月10日对自中国进口产品加征25%关税时,部分锡制品已列入在册,但由于国内对锡的进口依赖程度不大,因此美国加征关税对国内锡行业影响有限。据国家统计局数据显示,2019年6月未锻轧非合金锡的进口量仅288吨。但本次美国对从中国进口的3000亿美元商品加征10%关税的清单中,部分手机等电子产品被列入在册,未来或将对中国电子产品的出口造成一定程度的影响。


SMM钢铁研究组点评:中国是世界钢铁生产大国,自给率超过98%,本身对钢铁进口的依赖度有限。出口方面,2019年随着国内基建补短板等刺激内需的政策提振,国内总体钢材需求强劲,加之内外贸价差持续倒挂,导致钢厂主动出口意愿不强,自2019年3月至今钢材出口呈现下降趋势。(据海关总署7月12日数据显示,6月我国出口钢材530.6万吨,较上月减少43.7万吨,同比下降23.5%,其中,出口至美国的钢材则占比所有钢材出口量的1.6%,同比下降13%;1-6月我国累计出口钢材3439.9万吨,同比下降2.6%,其中,出口至美国的钢材则占比所有钢材出口量的1.4%,同比下降6.2%。)同时美国政府在2019年5月10日对自中国进口产品加征25%关税时,大部分钢铁已列入在册。因此美国次轮威胁加征10%关税对国内钢铁行业生产影响有限,主要是在淡季之中,钢材库存累积,基本面表现偏弱,受宏观不利消息影响,黑色期现全面下跌(铁矿2001合约-2.64%;螺纹1910合约-1.93%;热卷1910合约-1.71%),市场成交及采购心态承压。


中大期货副总经理/景川表示:特朗普发推特的内容体现了美国在关税方面一贯的做派,显然此举对于市场再度产生一定的利空,毕竟贸易分歧最终损害的是整体经济,同时对于相关进口商品也会产生一定的支撑。但需要注意的是,美国的反复无常其实市场已然产生了一定的抗体,在中美双方没有最终签署谈判协议前,这种状况将难以避免,因此对于市场的冲击会小于前期。


光大期货金属研究总监/徐迈里认为:特朗普态度的突然转变令市场措手不及,风险资产价格遭受重创,油价更是暴跌。短期,铜价可能持续弱势。


东吴期货/张华伟称:本次加征关税对象几乎涵盖所有来自中国的商品。消息公布后,工业品大幅跳水,其中美油收跌近6%,美铜收跌1.6%,并且今早开盘美铜跌幅继续扩大。之前受日益加剧的贸易摩擦及地缘政治忧虑影响,全球制造业陷入衰退。最新公布的数据显示,欧元区制造业连续第6个月萎缩,美国7月ISM制造业指数创2016年8月以来最低,中国则连续第三个月位于荣枯线以下,出口订单的减少是导致制造业下滑的主要原因之一。虽近期欧美等主要经济体祭出货币政策再宽松的大旗,但在2008年全球金融危机以后,各国推出超宽松的货币政策,目前仍没有完全退出,因此货币政策边际宽松的空间不大,可供使用的政策工具有限,市场对此反应平平。特朗普此举令全球经济前景雪上加霜,工业品需求忧虑上升。但是我们也应该看到,中国经济韧性在加强,中国7月公布的经济数据普遍好于预期,表明市场对美国的极限施压逐渐开始适应,持续的减税降费等政策逐渐发挥效力,国内需求有好转迹象,美国对中国挥舞新的关税大棒对中国经济的冲击或有限,市场无需过度悲观。

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